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中報業績普遍增長 券商新一輪盈利能力提升將至

發布時間:2019-07-18 23:02

作者:記者李思

  近日,A股上市券商已逐步披露了2019年上半年業績情況。數據顯示,受益市場環境改善,半年度“成績單”亮眼;券商多個業務條線全線回暖,帶動業績增長,凈利潤同比大幅增加。
  上半年業績普遍增長
  截至目前,已有11家上市券商(包括剛上市的紅塔證券)披露了2019年上半年業績表現,且均為預增。其中,中信證券實現營業收入及歸屬于母公司股東的凈利潤分別為218.59億元、64.46億元,同比上升9.33%、15.83%。申萬宏源實現營業收入105.23億元,較上年同期增長73.21%;凈利潤達32.23億元,較上年同期增長56.03%。申萬宏源稱,上半年業績增長主要受市場環境,以及證券子公司個人金融、證券自營等業務板塊經營業績增加等因素影響。
  值得一提的是,在上半年業績預報中,對比大型券商,中小券商業績增長尤為明顯,凈利增幅均在50%以上。其中,山西證券、國海證券凈利預增幅度最大。山西證券增幅區間為246.59%-323.62%,凈利約3.82億元-4.67億元;國海證券預增281%,凈利約3.88億元。山西證券在業績預告中表示,2019年上半年,證券市場行情回暖,交易活躍,公司各項業務穩步推進。證券經紀、自營、投資銀行等業務收入均較上年同期實現增長,凈利潤也較上年同期大幅增加。
  結合券商披露的6月份業績,目前,上市券商上半年成績已基本明確。從營收看,統計顯示,10家券商上半年累計營收超過50億元。其中,中信證券以108.01億元營收實現“領跑”,成為上半年唯一一家累計營收超100億元的券商;國泰君安和海通證券則分別以96.9億元和75.72億元,位列第二、第三。
  凈利方面,10家券商上半年累計凈利潤超過20億元。其中,中信證券、國泰君安、海通證券排名前三位,依次實現凈利46.2億元、44.32億元、38.11億元。
  對于業績增長原因,各家券商均認為主要受市場環境影響。截至2019年上半年,國內證券市場行情回暖,上證綜指與深證成指分別較年初上漲19.45%和26.78%。券商積極抓住機遇,經紀業務、自營業務、投行業務得到明顯改善。蘇寧金融研究院研究員何南野對《上海金融報》記者表示,今年上半年,尤其是一季度,A股實現了大幅反彈,很多券商抓住了這個機會,通過自營資金進行了股票投資,自營業務有了較大提升;另外,部分券商此前自營投資的股票在上半年得到解套并獲利,使業績大幅提升。同時,股市回暖推動了股票賬戶開戶和交易量提升,券商的開戶傭金和交易傭金都實現了同比大幅上漲。
  除市場因素影響外,個別券商投行業務收入增長也是促進行業業績大增的原因。長江證券業績預告顯示,上半年公司財富管理、投資業務等收入均實現增長,經營業績同比大幅增長。據悉,長江證券投行子公司長江證券承銷保薦今年前6個月的IPO承銷及保薦收入達2.05億元,排名全行業第二。“不過,目前投行業務對券商業績的影響并不是很明顯。”何南野分析。
  新一輪盈利能力提升將至
  各大券商的亮麗業績帶動了近日券商股的集體上漲。此外,科創板將于7月22日正式開市,資本市場改革創新大幕即將拉開。業內人士認為,券商股正迎來多重政策利好。
  “預計下半年,大型頭部上市券商的投行業務收入將有明顯增長。增量主要在于科創板的發行成功,頭部上市券商將獲得不菲的投行傭金收入。”何南野表示。
  7月5日,證監會發布了《證券公司股權管理規定》及《關于實施有關問題的規定》,對“綜合類券商”的股東資格設置了較高門檻。中信建投認為,此舉將券商業務資質與其股東稟賦綁定,要求主要股東為所持有券商提供力所能及的扶持;對于股東稟賦較為薄弱的專業類券商而言,差異化、專業化、特色化是最佳出路。
  而另有券商人士對《上海金融報》記者表示,對券商分類管理符合實際,引導差異化發展思路明確;將券商分為專業類券商和綜合類券商,也會引起分類評級標準的變化。不過,從中小券商角度看,雖然今年上半年收益大增,卻仍面臨較高行業集中度等問題。因此,中小券商提升行業地位主要有三條路徑:一是依托大股東優勢資源,深耕細分領域;二是建立市場化機制,引入優秀人才,穩健經營逐步提升;三是外延式并購等。
  “短期來看,券商股政策利好基本兌現,短期存在中報行情交易性機會。科創板、券商分類和股權管理規定等金融供給側改革政策更利好頭部券商。”安信非銀團隊表示,中長期看,相比2018年,券商整體經營環境已發生明顯變化,看好資本市場改革紅利,這將成為券商新一輪盈利能力提升的核心驅動因素。
  另外,需要指出的是,在已公布業績預告的券商中,有5家上市券商公布了計提資產減值相關公告,合計計提減值準備10.04億元。其中,股票質押回購業務是“重災區”。何南野認為,由于股市回暖,股票質押風險整體上已經得到相當程度的緩解,多數上市公司股票質押風險已基本消除。其實,對于券商而言,個股股票質押風險整體上難以避免。

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